春季行情宣告结束，科技股望调整到5月份，三大红利股王者归来

昨晚美股大涨，中国金龙指数小跌。今日A股大盘与港股恒指双双低开后下跌，10点后还一度反弹，午后兵败如山倒，出现了流畅的下跌。

最终，大盘报收小阴线，跌幅不大；但港股恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数全部大跌，吃掉了周三的涨幅，它们的期指上出现了阳包阴。这意味着它们构建上涨中继失败，全部出现了三重顶。虽然还没有跌破颈线位，但今天这根急跌阴线的杀伤力太大，可以宣告春季行情结束了。

A股上的科创50指数也大跌，它彻底跌破了上周五的阳线。虽然还没有跌破双头的颈线位，但春季行情的龙头港股都跌成那样了，龙二科创板独木难支。

总体上，昨晚美联储召开3月份议息会议，继续维持利率不变，货币政策重新回到了2023-2024年那种状态，美国凭借高利息抽血全球流动性。晚间美股三大股指的涨幅并不大，纳指上涨1.41%居首；中国金龙指数也只下跌0.44%，没想到今天的港股反应这么激烈，恒生科技指数下跌3.39%。如果春季行情结束了，红利股、类债股又要称霸A股了。

今日凌晨两点，美联储召开议息会议。美联储维持利率目标区间在4.25%-4.5%不变，将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐。点阵图显示，2025年预计将降息两次，2026年预计降息50个基点。

回头查看A股，会发现我们的政策是盯着美联储。这轮降息周期，从2023年3月份一直拖到了2024年9月18日。9月18日美联储降息开启宽松后，我们这边在9月24日就开始口头刺激了。A股与港股集体暴涨，引发了对面担忧东升西降，于是开始释放减缓降息的预期，并且在12月再降一次后就暂停了，一直停到了现在。

从11月开始，美联储口风变紧后，我们这边在924上吹出的利好都没有落地，后来也越来越保守了，最近的降准与消费刺激都无了。假如今年美联储真的还会降两次息，我们这边估计又会跟着刺激，那么A股下半年是有戏的。假如下半年美联储降息继续落空，A股那就完蛋了。港股虽然有内资+外资的加持，在春季出现了大行情。但下半年美联储降息要是落空，它也难以走牛。

这阵子，我在港股科技上反复横跳，之所以这样做，是因为看不清大方向。在今天之前，恒生科技指数走到了十字路口，可上可下。如果把双头转化为上涨中继，那就再来一波上涨；如果双头转化为三重顶，那就是要开启下跌波段了。

今天这根大阴线，算是选出了方向，空头获胜，春季行情正式画上句号了。接下来，调整估计会贯穿整个4月份，5-6月份是潜在的变盘时间窗。

A股上，可以关注过去两年表现很好的红利股中国海油、中国石油、长江电力。这些个股与科技股们反着走，在今年春季行情里被持续抽血而下跌，春季行情真的结束了的话，它们可能会冒头。操作上，我只准备拿出两三成仓位来感知股市的温度，主仓位等着港股出现技术买点时进场。

美联储释放的信息是“2025年预计将降息两次”，接下来它在6月18日、9月17日、12月10日会召开利率会议并发布点阵图，是潜在的降息时间。顺利的话，从6月份就开始降息；6月份要是落空了，9月、12月就必降了；当然，前提是美联储不改口。

港股在降息前夕会提前躁动，比如去年9月18日降息，港股在8月5日就开始见底回升。估计到了5月份，资金就会博弈美联储在6月份降息而押宝港股。